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综合来看，宏观环境转好，焦化企业与钢厂开工率回升，双焦后续几周将会迎来供需两旺行情。但目前终端需求回升速度低于预期，造成短期内供需错配。贸易商积极参与投机看好市场后续行情。双焦期货市场短期内受库存压制难以向上突破，但从中长期来看，在对后市需求的乐观情绪带动下，双焦05合约仍然有向上突破机会。焦煤因货源紧俏处于易涨难跌趋势，而焦炭则关注钢厂利润变化以及焦煤焦炭比。
?.焦煤1905合约建议逢低做多为宜。焦炭1905合约看多，适当逢低做多摊低成本。套利策略推荐焦煤焦炭跨品种套利，做多焦企利润。
1月至今，冬储行情叠加焦煤货源紧俏，推升焦炭现货价格小幅上扬。目前焦化企业正酝酿第二轮涨价，但下游钢厂抵触情绪较大。究其原因，春节后复工需求不及预期，导致钢材利润提升缓慢，挤压上游企业利润。虽然短期来看，钢材长流程开工率提升缓慢，焦炭整体高库存维持高位，压制了焦炭现货价格。但从中长期来看，焦炭与钢材库存持续向贸易商转移，表明现货投机需求不断增加，市场对后市需求呈现乐观态势，双焦市场不宜过分看空。
宏观环境转好，工业品市场利多
2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.3个百分点，其中大、中、小型企业PMI分别为51.5%、46.9%与45.3%。大型企业比上月上升0.2个百分点，持续处于扩张空间。这与二月份国家重点项目开工不无关系。据Mysteel不完全统计，截至二月底，全国共15身份有近5000个项目与二月份开工，涉及金额逾2.7万亿元。从分类指数看，新订单指数为50.6%，比上月上升1.0个百分点，重返荣枯线以上，表明制造业市场需求回升。综合来看，PMI指数因2月节假日因素降至近年低点，但制造业整体体现出强劲韧性，触底反弹力度不容小觑。同时，政府工作重心向经济发展转移，两会政府工作报告提出全年减轻企业税收和社保缴费负担规模“两万亿元”。因此，预计今年整体宏观环境将比去年轻松很多。
焦炭供需两旺，后市需求持续看好
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