?.整体来看，焦炭情况不太乐观，一是日前部分地区因环保限产政策趋严，高炉开工率较低，使得焦化厂和钢厂的焦炭库存均处于高位累积状态，现阶段多数钢厂普遍以降库存为主，限制到货量，焦炭刚性需求显得较为疲软;二是前期下游钢厂钢材的库存累积处于高位，即使目前终端需求逐渐开始启动，但因需求不及预期，钢厂暂时并没有大幅增产计划，下游对焦炭需求暂时不大。但焦炭价格第一轮提降基本落实后，焦化厂利润已急剧缩减，实施第二轮提降的抵触情绪较浓，焦企若后期焦煤价格下移，焦炭仍有松动的可能。

　　随着采暖季结束、天气转暖，黑色产业链终端需求逐渐启动，但从目前的终端数据来看，需求明显不及预期，现阶段整个黑色产业链还未出现明显的大幅提涨迹象。焦煤前期由于安全检查和“两会”的影响，部分地区煤矿还未完全复产，加上进口煤限制政策不放松，因此，年初至今，焦煤的供给一直处于偏紧状态，随着“两会”的结束，煤矿复产逐渐增多，预计后期焦煤供给偏紧的状态将有所缓解。而焦炭方面，情况不容乐观，自上周焦炭调降100元/吨后，焦化厂利润已大幅缩减，河北、山西地区部分地区高炉开工受限，使得焦炭需求偏弱，且从黑色终端需求来看，目前终端需求不及预期，钢厂利润很难快速放大，整体需求端暂时看不到价格持续上涨的动力，因此预计到3月底，焦炭整体呈现供给过剩局面。(关注《大宗内参》，不错过每篇研报精选!)